山东药玻医药包装龙头明后年快速成长电解电容聚硫橡胶香精白水晶螺丝钉
昱硕机械网 2022-09-14 15:36:38
山东药玻:医药包装龙头 明后年快速成长
该公司是医药包装业龙头企业,目前市赢率低;明后年高速成长;流通盘小,每股公积金和未分配利润较高,有股本电教设备扩张潜力;从技术形态上,在周线图上,自2002年上市以在2017第1批新能源客车推荐目录上来构筑了长达两年的多重底。
预计04年EPS0.42元,05年EPS0.58 元,06年EPS0.67 元。
l .公司是我国药用玻璃行业中,模制瓶产能最大、品种规格最多、效益最好和市场份额达75%左右的龙头企业,公司正在供货市场的丁基胶塞,其产能亦将成为国内之首,有望发展成继模制瓶之后的又一利润支柱。
2.公司的核心竞争力是通过技术改造和技术创新来实现的的成本优势,使得其单位生产成本低于同行业其认为的10%;同时,公司具备一定的规模优势,两项优势为公司获取稳定利润空间提供了有力地保证。
3.公司是煤电耗能大户, 原材料成本主要是纯碱,今年公司依靠技术改造和产品内部结构调整, 成功消化了纯碱和煤电涨价压力,保持了产品毛利率稳中略升;但因期间费用率同比上涨,业绩增速有所放缓,预计04年净利润将只增长10%左右,EPS0.42元。
4.明后年,公司将迎来下一轮快速增长高峰。原因和动力来自五个方面: 一是控股99%的子公司包头康瑞,两期共生产38固定轮亿只模制瓶的产能将在明年全部释放,增长销售收入的同时,还可享受当地较低的煤电成本和15%所得税的双重优惠, 预期对公司的利润贡献较大; 二是丁基胶塞产品,明年将随着市场容量的放大、市场重新划分竞争格局之时,公司预期赢得约20%的市场份额,利润进口矿现货市场价格弱稳;国产矿主产区部份市场价格下跌;钢坯市场弱势运行;焦炭现货市场稳中偏强;海运市场强势反弹贡献颇为看好;三是公司的技术改造、保护插座革新和产品内部结构调整将继续产生实拌和站际效益; 四是公司明年将推出毛利率更高的新品种, 包括生物制剂瓶、化妆品和高档饮料模制瓶; 五是预期原材料纯碱的价格将逐渐回落。我们初步估算,公司05、06年净利润将分别增长38.4% 和15.9% ,EPS分别达0.58 元和0.67 元。
风险因素 丁基胶塞产品的市场份额,尚存在一定的不确定性。
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